Los indicadores de mercado muestran un panorama ampliamente equilibrado: los inventarios en los puertos y plantas chinos se mantuvieron estables semana-tras-semana, los envíos en los mercados tradicionales se están recuperando, Brasil informó un aumento interanual-interanual- del 3%, mientras que la producción de acero de China se aceleró a principios de agosto.
La utilización de la capacidad de MySteel se mantuvo prácticamente sin cambios, y las exportaciones de acero de China se mantuvieron estables en alrededor de 106 millones de toneladas para el año en agosto a pesar del aumento de las restricciones comerciales.
Baosteel espera que las exportaciones se mantengan por encima de los 100 millones de toneladas en 2025, aunque se prevé que los envíos del cuarto-trimestre se desaceleren.
Desde el punto de vista financiero, las posiciones en la Bolsa de Productos Básicos de Dalian se han vuelto ligeramente negativas, con un saldo contractual neto de -2 millones de toneladas.
Los analistas de UBS mantuvieron calificaciones "neutrales" para Vale, Rio Tinto y BHP, al tiempo que recomendaron posiciones cortas en Fortescue Metals Group y KIO.
Los rendimientos estimados del flujo de caja libre al contado para 2026 son: BHP al 4%, Rio Tinto al 8% y Vale al 15%.
Los analistas de UBS señalan que la baja volatilidad actual puede convertirse en la nueva normalidad, lo que permitirá a los fabricantes de acero predecir mejor los costos pero reducirá las oportunidades comerciales para los participantes financieros.
Se espera que las tendencias de precios más amplias sigan reflejando los fundamentos de la oferta-demanda, aunque el poder adquisitivo concentrado de CMRG puede comprimir los márgenes de beneficio de las mineras.
La estabilidad de los precios del mineral de hierro refleja un mercado cada vez más influenciado por la coordinación estratégica en lugar de la especulación a corto-plazo.
Según el análisis de la UBS, la estabilidad de los inventarios, la producción equilibrada y la gestión concentrada de la demanda se han combinado para crear condiciones de mercado raramente vistas en los últimos 15 años.
